"Quien no conoce su historia está condenado a repetirla"; por ello, este análisis presenta una breve panorámica histórica de la inflación en Estados Unidos.

Actualmente, la tendencia inflacionista sigue una trayectoria ascendente, lo que representa un riesgo para los inversores y provoca un fuerte impacto en las finanzas personales de los ciudadanos.

En un contexto inflacionista, las políticas públicas tendrán importantes dificultades para alcanzar sus objetivos y, si la Reserva Federal decide subir los tipos de interés con el fin de controlar los niveles de inflación, se producirá un mercado aún más bajista. En consecuencia, es probable que los bancos centrales y los gobiernos establezcan estrategias para mitigar el impacto de los factores subyacentes que alimentan las presiones inflacionistas.

Las preocupaciones más alarmantes están en el ámbito político. Los responsables políticos pueden tomar medidas que permitan que este ambiente inflacionista se convierta en una bola de nieve. Por su parte, si los bancos centrales admiten que las presiones inflacionistas continúen, provocarían periodos de rendimientos mínimos en los mercados donde se encuentran los activos más importantes. Por el contrario, si los bancos centrales toman medidas agresivas, reduciendo la oferta monetaria, se generaría un mercado bajista. Así pues, cualquiera de los dos escenarios constituye un entorno difícil para los inversores.

El periodo con mayores niveles de inflación en Estados Unidos se produjo en la década de 1970; sin embargo, tuvo sus inicios en la década de 1960, cuando el presidente Johnson puso en marcha un programa que aumentaba el gasto social y, al mismo tiempo, financiaba la guerra de Vietnam. La inflación en este periodo fue del 5% anual.

Durante el periodo inflacionista inicial, el Price Earnings Ratio (P/E) de S&P en 1968 era de 18x y al final de este escenario, en 1982, era de unas 7,5x. El PER es un indicador que relaciona el precio de una acción con los beneficios por acción; por tanto, las empresas que mantienen un PER elevado durante mucho tiempo se consideran más arriesgadas. 

En el mismo sentido, el rendimiento de los Bonos del Tesoro a 10 años rondaba el 4 por ciento, alcanzando un máximo del 15 por ciento al final de la crisis inflacionista. Es importante recordar que en 1971 Estados Unidos rompió el vínculo entre el oro y el dólar, haciendo la transición a la FIAT.

La inflación durante la década de los 70 fue del 7,9% de media, alcanzando un máximo en 1979 con una inflación anual del 13,3%.

El pasado y su contexto no está lejos de nuestra realidad; sin embargo, ¿por qué los seres humanos parecemos condenados a repetir constantemente los mismos errores sin poder aprender de ellos? En las siguientes entradas de este blog analizaremos diversas propuestas para contrarrestar el impacto negativo de este escenario inflacionario.